Electronic Theses and Dissertation

Penelitian ini bertujuan untuk menguji dan menganalisis pengaruh
kepemilikan konsentrasi, Investment Opportunity Set (IOS), Free Cash Flow (FCF)
dan Debt terhadap kebijakan dividen pada pasar modal di 3 negara ASEAN.
Kemudian untuk menganalisis besarnya pengaruh kepemilikan konsentrasi,
Investment Opportunity Set (IOS), Free Cash Flow (FCF) dan Debt yang
dinteraksikan dengan Variabel Dummy Shari’ah Compliant (D_SC) terhadap
kebijakan dividen pada pasar modal di 3 negara ASEAN yaitu Indonesia, Malaysia
dan Singapore. Metode pengumpulan data menggunakan purposive sampling yaitu
perusahaan yang memiliki kepemilikan konsentrasi minimal 20% pada perusahaan
syari’ah dan perusahaan non-syariah di setiap negara tersebut. Pengukuran dividen
menggunakan Dummy dan data dianalisis menggunakan regresi Logit. Hasil
penelitian menemukan bahwa kepemilikan konsentrasi berpengaruh positif dan
signifikan, Investment Opportunity Set (IOS) berpengaruh positif tetapi tidak
signifikan, Free Cash Flow (FCF) dan Debt berpengaruh negatif dan signifikan,
artinya terjadi konflik agensi tipe-II pada variabel tersebut. terhadap kebijakan
dividen pada pasar modal di 3 Negara ASEAN. Hasil interaksi dengan variabel
Syariah Compliant ditemukan bahwa untuk variabel kemepemilikan konsentrasi
dan Debt to Asset Ratio (DAR) tidak ada perbedaan pengaruh antara perusahaan
syariah dengan non-syariah terhadap kebijakan dividen. Sementara dari hasil
interaksi IOS dan FCF dengan Syariah Compliant ditemukan bahwa perusahaan
syariah membayar dividen lebih kecil dibandingkan dengan saham non-syariah.
Hasil temuan ini mengindikasikan terjadinya konflik agensi tipe-II pada perusahaan
syariah di 3 negara ASEAN.
Kata Kunci : Kepemilikan Konsentrasi, IOS, FCF, DAR, Syariah Compliant,
ASEAN.

This research aims to test and analyze the influence of concentrated ownership, Investment Opportunity Set (IOS), Free Cash Flow (FCF) and Debt on dividend policy in the capital markets in 3 ASEAN countries. Then to analyze the magnitude of the influence of concentrated ownership, Investment Opportunity Set (IOS), Free Cash Flow (FCF) and Debt which are interacted with the Dummy Shari'ah Compliant (D_SC) variable on dividend policy in the capital market in 3 ASEAN countries, namely Indonesia, Malaysia and Singapore. The data collection method uses purposive sampling, namely companies that have a minimum concentration of 20% ownership in sharia companies and non-sharia companies in each country. Dividend measurement uses Dummy and data is analyzed using Logit regression. The research results found that concentration ownership had a positive and significant effect, Investment Opportunity Set (IOS) had a positive but not significant effect, Free Cash Flow (FCF) and Debt had a negative and significant effect, meaning that there was a type-II agency conflict in these variables. on dividend policy in capital markets in 3 ASEAN countries. The results of the interaction with the Sharia Compliant variable found that for the ownership concentration and Debt to Asset Ratio (DAR) variables there was no difference in the influence between sharia and non-sharia companies on dividend policy. Meanwhile, from the results of the interaction between IOS and FCF with Sharia Compliant, it was found that sharia companies pay smaller dividends than non shariah stocks. These findings indicate the occurrence of type-II agency conflicts in sharia companies in 3 ASEAN countries. Keywords: Concentrated Ownership, IOS, FCF, DAR, Sharia Compliant, ASEAN.