Electronic Theses and Dissertation

ABSTRAK
KAUSALITAS PASAR SAHAM SYARIAH DAN VARIABEL
MAKROEKONOMI INDONESIA-MALAYSIA
Oleh: Mona Zahara
NPM. 1801201010003

Pembimbing 1 : Dr. Suriani, S.E., M.Si
Pembimbing 2 : Dr. Eddy gunawan, S.Ag.,M.Ec

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis hubungan kausalitas dan
pengaruh jangka panjang dan jangka pendek pasar saham syariah dan variabel
makroekonomi Indonesia-Malaysia. Model yang digunakan adalah ARDL (Auto
Regressive Distributed Lag), dengan bulanan dari tahun 2008:01 hingga tahun
2018:12. Hasil penelitian menunjukkan bahwa variabel Jakarta Islamic Index (JII)
berpengaruh positif dan signifikan terhadap kurs dalam jangka panjang. Hasil
estimasi jangka pendek untuk Malaysia hanya variabel suku bunga berpengaruh
negatif dan signifikan terhadap saham syariah Malaysia. Hasil pengujian
kausalitas pasar saham syariah Indonesia dan kelima variabel makroekonomi
yaitu suku bunga Jakarta Interbank Offered rate (JIBOR), inflasi, kurs dan
cadangan Devisa berhubungan satu arah. Berbeda halnya dengan Malaysia, suku
bunga Kuala Lumpur Interbank Offered rate (KLIBOR) memiliki hubungan dua
arah terhadap saham syariah Malaysia. Kemudian hubungan dua arah juga terjadi
pada variabel kurs dan inflasi. Kepastian kebijakan moneter yang tepat akan
mendorong perkembangan perekonomian Indonesia. Hasil penelitian ini dapat
bermanfaat untuk evaluasi perkembangan investasi yang syariah agar terhindar
dari guncangan krisis dan dampak makroekonomi yang terjadi kapanpun, baik di
Indonesia maupun Malaysia. Oleh karena itu, penelitian tentang kausalitas
variabel makroekonomi sangat penting untuk terus dilakukan untuk memperkecil
risiko terkait investasi syariah

Kata Kunci: JII, FBMHS Malaysia Index, JIBOR, KLIBOR, Inflasi, Kurs,
Cadangan Devisa, ARDL (Auto Regressive Distributed Lag),

ABSTRACT CAUSALITY OF THE ISLAMIC STOCK MARKET AND THE INDONESIAMALAYSIA MACROECONOMIC VARIABLES By: Mona Zahara NPM. 1801201010003 Supervisor 1 : Dr. Suriani, S.E., M.Si Supervisor 2 : Dr. Eddy gunawan, S.Ag.,M.Ec This study aims to analyze the causality relationship and the long-term and short-term effects of the Islamic stock market and the Indonesia-Malaysia macroeconomic variables. The model used is ARDL (Auto-Regressive Distributed Lag), with monthly data from 2008: 01 to 2018: 12. The results showed that the Jakarta Islamic Index (JII) variable had a positive and significant effect on the exchange rate in the long run. Short-term estimation results for Malaysia only variable interest rates have a negative and significant effect on Malaysian sharia shares. The results of the testing of the causality of the Indonesian sharia stock market and the five macroeconomic variables namely interbank interest rates (JIBOR), inflation, exchange rates, and foreign exchange reserves are one-way related. Unlike the case with Malaysia, the Kuala Lumpur Interbank Offered rate (KLIBOR) interest rate has a two-way relationship to Malaysian sharia shares. Certainty the right monetary policy will drive the development of the Indonesian economy. The results of this study can be useful for evaluating the development of sharia investment in order to avoid crisis shocks and macroeconomic impacts that occur at any time, both in Indonesia and Malaysia. Therefore, research on the causality of macroeconomic variables is very important to continue to be done to minimize the risks associated with Islamic investment. Keywords: JII (Jakarta Islamic Index), FBMHS Malaysia Index, JIBOR, KLIBOR, Inflation, Exchange Rate, Foreign Exchange Reserves, ARDL (Auto-Regressive Distributed Lag)