Electronic Theses and Dissertation

ABSTRAK
Judul : Pengaruh Krisis Ekonomi Global dan Kebijakan Moneter
Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan dan Jakarta
Islamic Index
Penulis : Sartika
NIM : 200110101069
Fakultas/Jurusan : Ekonomi dan Bisnis/Ekonomi Pembangunan
Pembimbing : Prof. Dr. Suriani, S.E., M.Si
Konsentrasi : Ekonomi Moneter
Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh krisis ekonomi global dan
kebijakan moneter terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) dan Jakarta
Islamic Index (JII) di Indonesia. Variabel independen yang digunakan adalah suku
bunga acuan (SBA), nilai tukar rupiah terhadap dolar AS (NT), dummy krisis
COVID-19 (DCV), dan dummy perang tarif impor global (DTI). Data yang
digunakan merupakan data time series bulanan periode 2019–2025 dan dianalisis
menggunakan model Autoregressive Distributed Lag (ARDL). Hasil estimasi
menunjukkan bahwa IHSG pada lag 1 dipengaruhi secara positif signifikan oleh
dirinya sendiri pada periode ini dan periode sebelumnya, nilai tukar berpengaruh
negatif signifikan terhadap IHSG pada periode ini dan periode sebelumnya, serta
perang tarif impor global pada lag 2 berpengaruh negatif signifikan pada periode
yang sama. Namun, suku bunga acuan dan krisis COVID-19 pada lag 1 dan 2
tidak terbukti berpengaruh terhadap IHSG secara statistik. Sebaliknya, JII
menunjukkan bahwa pada lag 1 dipengaruhi secara positif signifikan oleh dirinya
sendiri pada periode ini dan periode sebelumnya. Nilai tukar saat ini berpengaruh
negatif signifikan, pada lag 1 berpengaruh positif signifikan, sementara krisis
COVID-19, berpengaruh positif signifikan terhadap JII pada lag 3, serta perang
tarif impor global pada lag 2 berpengaruh negatif signifikan pada periode yang
sama. Sementara suku bunga acuan tidak berpengaruh terhadap JII. Temuan ini
menegaskan bahwa respons pasar saham konvensional dan syariah terhadap
guncangan global dan kebijakan moneter menunjukkan karakteristik yang tidak
serupa atau bergerak dengan cara yang berbeda. Perlunya kebijakan moneter yang
stabil dan penguatan ketahanan ekonomi domestik guna mengurangi dampak
krisis terhadap pasar saham nasional.
Kata kunci: Autoregressive Distributed Lag, Indeks Harga Saham
Gabungan, Jakarta Islamic Index, Nilai Tukar, Suku Bunga
Acuan.

ABSTRACT Title : The Influence of Global Economic Crises and Monetary Policy on the Indonesia Composite Index (IHSG) and Jakarta Islamic Index (JII Author : Sartika NIM : 2001101010069 Faculty/Department : Economics and Business/Development Economics Advisor : Prof. Dr. Suriani, S.E., M.Si Concentration : Monetary Economics This study aims to analyse the impact of the global economic crisis and monetary policy on the Composite Stock Price Index (IHSG) and Jakarta Islamic Index (JII) in Indonesia. The independent variables used are the benchmark interest rate (SBA), the exchange rate of the rupiah against the US dollar (NT), the COVID-19 crisis dummy variable (DCV), and the global import tariff war dummy variable (DTI). The data used are monthly time series data for the period 2019–2025 and were analysed using the Autoregressive Distributed Lag (ARDL) model. The estimation results indicate that the IHSG at lag 1 is positively and significantly influenced by itself in the current period and the previous period, the exchange rate has a negative and significant effect on the IHSG in the current period and the previous period, and the global import tariff war at lag 2 has a negative and significant effect on the same period. However, the benchmark interest rate and the COVID-19 crisis at lags 1 and 2 were not statistically significant in influencing IHSG. Conversely, JII shows that at lag 1, it is positively and significantly influenced by itself in this period and the previous period. The current exchange rate has a significant negative impact, while at lag 1 it has a significant positive impact. Meanwhile, the COVID-19 crisis has a significant positive impact on the JII at lag 3, and the global import tariff war at lag 2 has a significant negative impact during the same period. Meanwhile, the benchmark interest rate does not affect the JII. These findings confirm that the response of conventional and sharia stock markets to global shocks and monetary policy shows dissimilar characteristics or moves in different ways. There is a need for stable monetary policy and strengthening of domestic economic resilience to reduce the impact of crises on the national stock market. Keywords: Autoregressive Distributed Lag, Composite Stock Price Index, Jakarta Islamic Index, Exchange Rate, Reference Interest Rate.