Electronic Theses and Dissertation

Tujuan utama dari penelitian ini adalah untuk mengidentifikasi dan menganalisis dampak dari optimisme bias, lack of awareness, overconfidence, dan herding bias terhadap keputusan investasi yang diambil oleh para investor saham di Provinsi Aceh. Penelitian ini juga dimaksudkan untuk menguji serta menganalisis potensi peran literasi keuangan syariah dalam memoderasi pengaruh overconfidence dan bias herding terhadap pilihan investasi investor saham di wilayah ini. Penelitian ini melibatkan seluruh populasi investor di Provinsi Aceh selama tahun 2021, yang berjumlah 20.826 individu (BEI Aceh). Sampel penelitian sebanyak 264 peserta dipilih dengan metode pengambilan sampel kuota random sampling dari 12 Galeri Investasi Saham yang tersebar di seluruh Aceh. Data dianalisis menggunakan perangkat lunak SPSS dan AMOS, dengan pendekatan Model Persamaan Struktural (SEM). Hasil temuan dari penelitian ini mengungkapkan bahwa dari tiga belas hipotesis yang diajukan, satu hipotesis tidak menghasilkan pengaruh yang signifikan, yaitu pengaruh overconfidence terhadap keputusan investor. Namun, hipotesis lainnya menunjukkan pengaruh yang signifikan terhadap kualitas pengambilan keputusan investasi. Dalam konteks ini, variabel optimism bias merupakan faktor yang memiliki pengaruh sangat signifikan dalam menentukan kualitas keputusan investasi, sedangkan pengaruh lack of awareness terhadap keputusan investasi dan pengaruh herding bias terhadap keputusan investasi memiliki dampak yang lebih rendah. Dalam kaitannya dengan pengaruh tidak langsung, peran herding bias terhadap pengaruh lack of awareness, optimism bias, dan overconfidance terhadap keputusan investasi semuanya berdampak signifikan. Namun, peran herding bias sebagai mediator penuh hanya ditemukan dalam pengaruh overconfidance terhadap keputusan investasi. Pada aspek moderasi, dari dua hipotesis yang diuji terkait peran literasi keuangan syariah dalam memoderasi herding bias dan overconfidance terhadap keputusan investasi, keduanya menunjukkan pengaruh yang signifikan. Dalam hal pengaruh herding bias terhadap keputusan investasi, perannya bersifat moderasi murni, sementara dalam pengaruh overconfidance terhadap keputusan investasi, peran moderasinya bersifat semi-murni. Rekomendasi dari penelitian ini berguna untuk memperdalam pemahaman tentang perilaku investasi para investor, termasuk bias-bias psikologisnya. Rekomendasi ini memiliki dampak positif bagi penyedia jasa perdagangan saham di pusat dan daerah di Provinsi Aceh, dengan tujuan meningkatkan kualitas pengambilan keputusan. Hasilnya, investasi saham menjadi lebih menarik dibandingkan dengan instrument investasi alternatif.


Kata Kunci: Optimism Bias, Lack of Awareness, Overconfidence, Herding Bias, Literasi Keuangan syariah, Keputusan Investasi Saham

The main objective of this study is to identify and analyze the impact of optimism, lack of awareness, overconfidence, and herding bias on investment decisions taken by stock investors in Aceh Province. This study is also intended to test and analyze the potential role of Islamic financial literacy in moderating the effect of excess confidence on the investment choices of stock investors in this region. This research involves the entire investor population in Aceh Province during 2021, which amounts to 20,826 individuals (BEI Aceh). The research sample of 264 participants was selected using the quota random sampling method from 12 Stock Investment Galleries spread throughout Aceh. Data were analyzed using SPSS and AMOS software, with the Structural Equation Model (SEM) approach. The findings of this study reveal that of the thirteen hypotheses proposed, one hypothesis does not produce a significant effect, namely the effect of overconfidence on investor decisions. But other hypotheses show a significant and negative effect on the quality of investment decision making. In this context, the Optimism Bias variable is a factor that has a very significant influence in determining the quality of investment decisions, while the effect of Lack of Awareness on investment decisions and the effect of Herding Bias on investment decisions has a lower impact. In terms of indirect effects, the role of herding bias in the influence of Lack of Awareness, Optimism Bias, and Overconfidence on Investment Decisions all have a significant impact. However, the role of herding bias as a full mediator is only found in the effect of Confidence Benefit on Investment Decisions. On the moderation aspect, of the two hypotheses tested regarding the role of financial literacy in moderating herding bias and excess confidence in investment decisions, both show a significant effect. In terms of the effect of herding bias on investment decisions, the desire is pure moderation, while in the effect of overconfidence on investment decisions, the moderation role is semi-pure. The recommendations from this study are useful for deepening understanding of investors' investment behavior, including their psychological biases. This recommendation has a positive impact on stock trading service providers at the central and regional levels in Aceh Province, with the aim of improving the quality of decision making. As a result, stock investment becomes more attractive compared to alternative investment instruments. Keywords: Optimism Bias, Lack of Awareness, Overconfidence, Herding Bias, Islamic Financial Literacy, and Stock Investment Decisions