Electronic Theses and Dissertation

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis reaksi pasar modal Indonesia terhadap peristiwa Pemilu 2024 dengan menggunakan pendekatan event study. Reaksi pasar diukur melalui abnormal return (AR) dan trading volume activity (TVA) pada perusahaan-perusahaan yang terdaftar dalam indeks LQ45 sepanjang jendela peristiwa selama 31 hari, yaitu 15 hari sebelum hingga 15 hari setelah tanggal peristiwa (T0). Sampel penelitian dipilih berdasarkan tingkat likuiditas selama periode pengamatan. Perhitungan abnormal return dilakukan dengan menggunakan Market Model, yaitu dengan mengestimasi return ekspektasian masing-masing saham berdasarkan hubungan historis antara return saham dan return pasar dalam periode estimasi. Analisis data dilakukan menggunakan one sample t-test untuk menguji signifikansi AR dan TVA pada masing-masing event date, serta Wilcoxon Signed Rank Test untuk menguji perbedaan sebelum dan sesudah peristiwa ketika data tidak berdistribusi normal. Hasil pengujian one sample t-test menunjukkan bahwa seluruh event date memiliki nilai signifikansi lebih besar dari 0,05, sehingga tidak ditemukan abnormal return yang signifikan baik sebelum maupun setelah peristiwa pemilu. Hal ini menandakan bahwa pasar tidak memberikan reaksi yang berarti terhadap Pemilu 2024. Pengujian Wilcoxon Signed Rank Test juga menunjukkan bahwa tidak terdapat perbedaan signifikan antara periode sebelum dan sesudah Pemilu, baik AR maupun TVA. Temuan ini mengindikasikan bahwa informasi terkait Pemilu 2024 telah diantisipasi oleh pelaku pasar sehingga tidak menimbulkan kejutan yang cukup berarti untuk memicu perubahan signifikan dalam harga maupun volume perdagangan saham. Hasil penelitian ini sejalan dengan teori pasar efisien bentuk setengah kuat yang menyatakan bahwa harga saham telah mencerminkan seluruh informasi publik. Penelitian ini memberikan kontribusi bagi literatur keuangan serta dapat menjadi bahan pertimbangan bagi investor dalam mengambil keputusan selama periode politik.
Kata Kunci: event study, market model, abnormal return, trading volume activity, Pemilu 2024, LQ45.

This study aims to analyze the reaction of the Indonesian capital market to the 2024 Presidential Election using an event study approach. Market reaction is measured through abnormal return (AR) and trading volume activity (TVA) of companies listed in the LQ45 index over a 31-day event window, consisting of 15 days before and 15 days after the event date (T0). The sample was selected based on trading liquidity during the observation period. Abnormal returns were calculated using the Market Model, by estimating the expected return of each stock based on its historical relationship with market returns during the estimation period. Data analysis was conducted using a one sample t-test to examine the significance of AR and TVA on each event date, as well as the Wilcoxon Signed Rank Test to test for differences in AR and TVA before and after the event when the data were not normally distributed. The result of the one sample t-test show that all the event dates recorded significance value greater than 0.05, indicating no significant abnormal returns before, or after the election. This suggests that the market did not exhibit a meaningful reaction to the 2024 Presidential Election.The Wilcoxon Signed Rank Test further confirms that there is no significant difference between the pre-event and post-event periods for either AR or TVA.These findings imply that information related to the 2024 election had already been anticipated by the market, resulting in no substantial surprise capable of triggering significant changes in price movements or trading activity.The results are consistent with the semi-strong form of market efficient hypothesis, which posits that stock prices reflect all publicly available information. This study contributes to the financial literature and provides insights of investors in making decisions during major political events. Keyword: event study, market model, abnormal return, trading volume activity, 2024 Presidential Election, LQ45.